2024年，对于银行业来说，无疑是充满挑战的一年。国内信贷需求偏弱、利率持续下行，海外地缘政治冲突不断加剧，这些因素极大地压缩了银行的盈利空间。可即便置身于如此环境中，仍然有一些银行凭借其深厚的经营底蕴，实现向上生长。
“总资产突破10.5万亿元；不良率1.07%；营收利润双增；分红比例连续15年提升；明晟ESG评级由AA升至AAA；全球银行业排名由第17位升至第16位......”。这组亮眼的数据，来自兴业银行2024年年报。
对于这份成绩单，董事长吕家进在业绩说明会上表示：“我们要因势而变，顺势而为，力争在周期的β之外，能够形成兴业银行自身的α，来回馈各位投资人，来履行好国家所赋予的系统重要性银行的使命。”
看结果
当前，中国经济已步入高质量发展新阶段，银行业也告别了以往规模扩张的粗放路径，全面转向精耕细作的价值创造模式。在这一转型关键期，如何实现提质增效，成为银行业必须直面的关键难题。
兴业银行给出的解题思路是打造价值银行，在兴业银行看来，价值银行必须具备盈利能力强、客户合作深、风险成本低、业务结构均衡、经营特色鲜明“五大特征”。
而刚公布的2024年年报，可以看作是兴业银行打造价值银行的“阅卷窗口”。
——盈利能力：2024年，兴业银行实现营业收入2122.26亿元，同比增长0.66%；实现净利润772.05亿元，同比增长0.12%，是上市银行中少数实现营收、净利润“双增”的银行之一。
——客户合作：当前，银行客户已进入存量竞争时代，企业不仅要关注客户“有没有”，更要关注合作“深不深”。为此，兴业银行提出了加强客户的综合经营和深度经营策略。截至2024年末，兴业银行零售客户数1.1亿户，企金客户数154万户，分别较2023年末增长8.77%、9.57%；零售贵宾客户数480.96万户，私行客户数7.7万户，分别较上年末增长8.78%、11.36%；企金潜力及以上客户数35.81万户，企金价值客户数8.57万户，分别较上年末增长14.41%、14.04%；同业客户合作覆盖率保持95%以上，同业价值客户产品覆盖率提升到74%。
——风险成本：对银行业而言，资产质量是其根基，而资产质量的优劣直接关系银行发展的快与慢。截至2024年末，兴业银行不良贷款率1.07%，远低于行业1.5%的不良率；拨备覆盖率237.78%，高于行业211.2%的拨备覆盖率。“一低一高”体现了兴业银行资产质量的高安全性。
——业务结构：一直以来，兴业银行以金融市场业务见长，零售业务相对薄弱。为了补齐零售短板，兴业银行在2024年不遗余力推动零售基础能力建设。数据无言，却最具说服力。截至2024年末，兴业银行个人存款规模1.57万亿元，市场排名升至股份行第二位；零售AUM规模5.11万亿元，个人贷款规模1.62万亿元，两项指标稳定在股份行前三。
——经营特色：2021年，兴业银行提出擦亮绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”，加快数字化转型；2022年，提出“五大新赛道”发展，构建“数字兴业”。如今，“三张名片”硕果累累，科技金融正在成为“第四张名片”。截至2024年末，兴业银行绿色贷款余额9679亿元，继续保持股份行第一位。兴银理财综合理财能力累计28个季度居普益标准榜首；并购贷款融资余额2461亿元，升至股份行第一位。科技金融贷款余额超过9600亿元，在贷款总额中的比重较三年前上升11.57个百分点。
看内核
《基业长青》一书中，作者吉姆·柯林斯和杰里·波勒斯通过调查一系列“高瞻远瞩”公司，发现这些永葆卓越的公司具备的共同品质之一均有远见的谋略。
数据呈现的只是价值银行的结果，而结果的内核才值得我们深究。为了打造价值银行，兴业银行早已将自身发展融入到改革大局中，以战略执行、客户服务、投资交易、全面风控、管理推动“五大能力”来实现价值银行的战略闭环。
在当前银行业竞争同质化的背景下，一家银行经营成效的优劣，核心在于战略执行的力度与质量。在提升战略执行能力上，兴业银行以重构资产负债表为抓手，将“高收益资产-高成本负债”组合转向“低成本负债-稳收益资产”组合。
一是通过深化“区域+行业”经营来提升业务结构与国民经济的匹配度；二是积极拓展表外业务来促进中间业务收入增长；三是将经营重心从经营资产转向经营负债以此来稳定息差。2024年兴业银行的存款付息率1.98%，较上年下降26BP，其中企金存款付息率同比下降30BP，零售存款付息率同比下降15BP。得益于负债成本的下降，全行净息差1.82%，处于同业较好水平。
“根据测算，我行存量零售客户的利润贡献是新客户的16倍，而获取一个新客户的成本是维护一个存量客户的5倍，与其在低效拓客上耗费大量资源，不如深耕存量客户获取增量效益。”行长陈信健在业绩说明会如是表述。
为了给客户提供更好的服务，兴业银行从经营体系和产品体系两方面入手。经营体系方面，兴业银行通过总、分行协同发力，强化“线上+线下”、“零售+对公”一体化经营。2024年，87万户长尾客户提升至贵宾客户、1.48万户贵宾客户提升至私行客户，贵宾客户降级流失率同比下降2.2个百分点。产品体系方面，兴业银行对全行10大类、787个可售类产品开展分析评价，明确产品定位及优化策略，打造客户“可用、好用、愿意用”的好产品。
投资交易能力是兴业银行的传统优势，但在“业务标准化、交易透明化、竞争白热化”以及不确定性、不稳定性因素日益增多的市场环境中，兴业银行正面临越来越多的挑战。
为了提升投资交易能力，兴业银行在专业上完善“研究-决策-执行”机制。2024年实现投资交易收入超200亿元。在创新协同上，提出“大投行、大资管、大财富”发展战略。2024年末，转型投行FPA规模3.06万亿元、较年初增长14.1%，代理基金、保险销售分别同比增长105.82%、14.56%。在开拓业务上，发展清结算、存托管、代客等业务。比如，以ETF承销为抓手，深化与基金公司合作，带动实现托管业务收入35.88亿元。
对于银行来说，风控是其“生命线”。在提升风控能力上，兴业银行从管住重点领域风险、完善风控体制机制、提升数字风控水平三方面入手。管住重点领域风险方面，2024年压降风险房地产项目敞口约143亿元；压降地方政府融资平台业务敞口390亿元。完善风控体制机制方面，建立覆盖战略、信用、市场、国别等十二大风险类别的管控体系。提升数字风控水平方面，建立“智能监测+人工干预”的双层预警体系。
对于一家总资产超10万亿元、拥有2000多个经营机构和近7万名员工的中大型金融机构而言，如何提升组织的及时响应与敏捷行动能力？兴业银行给出的答案是：推进数字化转型，实施精细化管理。
在数字化转型方面，兴业银行通过数字化运营，全年累计远程触客6938.75万人次，带动MAU累计提升741.31万户。在精细化管理方面，兴业银行通过抓基层员工、基本制度、基础管理不断来提升管理标准化、营销体系化。
值得一提的是，兴业银行构建的“五大能力”与著名的“飞轮效应”高度契合。这“五大能力”相互赋能、彼此强化，从而形成持续运转的正向循环。每一次循环转动，都推动兴业银行在打造“价值银行”的路上迈出更坚实的步伐。
看未来
众所周知，银行股一直深受股神巴菲特喜爱，他曾多次公开称其具有“长长的坡，厚厚的雪”。
作为典型的顺周期资产，银行与经济周期紧密相连。在经济复苏预期逐渐增强的当下，银行往往能从中受益。
当下，为了推动经济实现高质量增长，国家出台了促进产业升级、刺激消费等一系列政策。与此同时，监管部门也在完善资本市场制度，推动资本计量高级方法的申请、金融资产投资公司的设立，这些政策均利于银行优化业务结构，提升盈利能力。
在外部宏观环境的配合下，兴业银行也通过练内功、增实力来紧抓发展机遇。
资产端，兴业银行加强客户经营，针对不同客户需求提供个性化的金融服务；在行业选择上，兴业银行重点关注国家政策支持、发展前景好的行业。
负债端，兴业银行大力推进企金织网工程，和企业建立更紧密的合作关系，为企业提供全面金融服务。在零售业务方面，兴业银行抓住重点结算场景，比如线上消费、生活缴费等，增强零售客户粘性。
中收端，兴业银行充分发挥“大投行、大资管、大财富”的优势，不断拓宽中间业务收入渠道。
此外，兴业银行还兼具估值低和高分红两大优势。
分红方面，2024年兴业银行计划每股分红1.06元，分红金额220.21亿元，占普通股股东净利润比例达到30.17%，这也是首次突破30%，分红比例连续15年上升。按4月1日收盘价计算，兴业银行股息率为5%，处于上市银行前5%水平，高于市场上大部分固收产品收益。
估值方面，截至4月1日，兴业银行的市净率仅0.58，市盈率5.72。为了提升在资本市场的价值，兴业银行已制定《市值管理制度》和《估值提升计划》，明确了市值管理的原则和举措。
在外部宏观环境利好和内部经营改善的共同催化下，兴业银行有望迎来戴维斯双击。